海马汽车：预亏逾12亿，老牌车企的出路在哪

海马汽车的“老本行”，还是不行。

近日，海马汽车发布业绩预亏公告，预计2022年公司归母净亏损12亿元至18亿元，扣非后归母净亏损12.7亿元至18.7亿元，而上年同期海马汽车这两项指标为盈利1.12亿元、亏损4.33亿元。

对于这一数据，市场并不感意外。2022年，海马汽车全年销量达2.44万辆，同比负增双位数。不过，海马汽车依然不放弃，其在业绩预告中表示，虽然公司2022年度的经营业绩不佳，但公司新能源战略和海外市场战略不变。

饮鸩止渴：从卖房到代工。

“卖资产，搞副业”。

在汽车圈，海马汽车更像是“被卖车耽误的投资商”，长期的分散精力，让海马汽车的主业逐渐被市场所遗忘。

事实上，这是一家曾经比肩吉利、长城的老牌车企。早在1988年，海马汽车成立，可以说是国内最早的车厂之一。最初，他们与马自达合资成立了“海南马自达”并推出过类似“福美来”、“普力马”这样的经典车型，其中，普力马更是在2005年占据了国内小型MPV市场80%以上的份额。

后续，随着马自达将新车型放到一汽与长安生产，海南马自达也更名为海马汽车，开始了自己的独立运营之路。不过，分道扬镳后的海马汽车，依旧借助“马自达的余温”——生产线和技术，模仿和设计车型，陆续推出过丘比特、福仕达、M系列、S系列等车型，但都反响平平。

“没有创新的产品，长期吃老本，销量下跌只是迟早的事。”

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2017年，对海马汽车来说是值得难忘的一年。

这一年，海马汽车陷入至暗时刻。销量从2016年的21.6万辆跌至14万辆，降幅达到35%，业绩更是出现从2010年以来首次由盈转亏，全年净利润骤降超500%，亏损近10亿元人民币，相当于过去5年的累计利润总和；

2018年亏损继续扩大，营收为52.98亿元，同比下降47.43%，净利润为-16.37亿元，同比下降64.65%。

由于两个年度的连续亏损，海马汽车于2019年被深圳证券交易所实行退市风险警示处理，股票简称变更为“*ST海马”。

为了不被退市，海马不得不“卖房救市”。

扉旅汽车梳理数据显示，2019年海马汽车通过变卖401套房产及其他物业，使得2019年扭亏为盈；2020年，海马汽车再次出售145套房产，2021年还向中国铁路投资出售其持有的海南银行7%股权，让海马扭亏为盈，摘星摘帽。

尽管“卖房救市”使海马汽车免于退市，却无法阻挡其利润的下跌，甚至沦为一段笑谈。

颓势尽显之下，小鹏汽车的出现，可以说是给海马汽车雪中送炭。

2017年9月，海马汽车和造车新势力小鹏汽车牵手。一个需要汽车生产资质；一个需要消耗产能闲置，双方一拍即合，由海马汽车给小鹏汽车代工，协议自签订之日起至2021年12月31日止。

因此，在很长一段时间里，小鹏的新能源汽车车头挂着小鹏的LOGO，车尾左下方挂着“海马汽车”。

在海马汽车的生死关头，小鹏起到了极其关键的作用。数据显示，2021年，仅小鹏G3一款车型就占据海马汽车总销量的68%，给海马汽车的营业收入带来了正面影响。不过，反观海马汽车，近年来的汽车业务依旧没有什么起色，接连推出的车型都没在市场上跑出销量。

而随着合同到期后，双方并没有续约，小鹏的退出，也让海马汽车“一夜回到解放前。”

何为出路：从被动到主动。

“实现百年海马梦想，将不止‘九九八十一难’”。

对于海马目前的困局，有业内人士认为，依旧寻求外部合作或为出路。

去年4月，有消息称，滴滴正与海马汽车就合作生产电动汽车进行谈判，但处于协商阶段，尚未就造车事宜作出最后决定。后续这个消息就再没有了下文。

不久前，有投资者询问海马汽车“有没有和小米公司深度合作造车”，公司在投资者互动平台回应称，目前并无相关事项，但公司始终持开放态度，积极开展对外合作。

但多年来的“被动”求生及不务正业，也让海马汽车嗅到了危机，开启了主动求变。

为了摆脱经营困境，海马汽车开始把重心调整回汽车上。2019年4月，海马汽车请回了2013年辞任董事长的景柱，并且乘热打铁推出了新的SUV车型8S，用互联网直卖模式进行销售。

但市场上的反馈，仍不理想。车型少、品牌力弱，在传统燃油车市场，海马汽车已没有太多的竞争力。

不过好在，如今的汽车市场多了一种翻身机会：换道新能源。只是风口之下，海马汽车能否乘风而上？

彼时，海马汽车对外宣称，战略部署将全面转型新能源汽车和智能汽车。但与其他车企布局的纯电不同，海马汽车采用“优先智能汽车、合作电动汽车、死磕插混汽车、深耕氢能汽车”的战略。

2021年，海马首款插电混动车型6P量产，16.28-17.58万元的售价刚一公布，市场就已判断，这款车大概率会凉凉。果不其然，根据第三方平台数据，海马6P多月的销量都为个位数。

而押注的氢能源汽车领域，则充满了不确定性。

有分析称，氢能汽车是极具潜力的发展方向，但短期内不容易快速形成稳定的市场需求，对改善迫在眉睫的业绩问题或许是“远水难解近渴”。并且氢燃料汽车是小范围市场，容量和规模不可与其他电动汽车同日而语。

更值得一提的是，汽车市场的“马太效应”正在加剧，资源都在向头部车企集中，海马汽车的“家底”要想撑到成功实现产品突围的那一天，实属不易。

据悉，截至2022年9月末，海马汽车货币资金仅有5.41亿元，相比头部车企账上几百亿元的资金而言，资金实力不在一个量级。而在新能源转型中，“烧钱”是必不可少的环节，缺乏资金支撑又该如何技术突破？

35年间，沉沉浮浮，从“代工”到“卖房”，不放弃的海马汽车走到了今天，但对于车企而言，真正的“存活”始终在于卖车。

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