2023年，狂飙的新茶饮供应链还能躺赢吗？ || 产业观

导语　

淘金客在内卷，卖水人却赚得盆满钵满。

2023年，这种状况还会持续吗？

2022年新茶饮市场增长放缓，内卷激烈，但新茶饮品牌背后的“上游公司”就像淘金路上的“卖水人”一样，集体在闷头发财，多家企业还成功登陆了资本市场。

前不久，卖原料果汁给奈雪的茶、沪上阿姨的田野股份，在北交所敲钟上市；在此之前，2022年7月，为肯德基、必胜客、麦当劳提供调味料的宝立食品，成功登陆A股市场；2022年2月，给元气森林提供赤藓糖醇的三元生物，在深交所上市。

更早以前，给CoCo都可、沪上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城等茶饮连锁品牌提供植脂末的佳禾食品，早已在2021年4月抢跑上市。

还有一批新茶饮的供应商正在冲刺IPO，比如以瑞幸咖啡、星巴克为最大客户，制造风味糖浆、饮品小料的德馨食品，以及服务蜜雪冰城、古茗、瑞幸的饮品配料制造商鲜活饮品等供应商均已提交了上市申请。

连那些为新茶饮品牌做环保纸袋、杯子与吸管的供应商，也被新茶饮高涨的潮水推到了台前。比如卖杯子给瑞幸咖啡、喜茶的恒鑫生活，已经提交了上市申请；南王科技则已过会（尚未发行股票）。

茶饮供应商IPO的火热态势与新茶饮品牌端目前只有奈雪的茶成功IPO的现状，形成了鲜明的对比。

供应链企业集中上市对下游茶饮品牌有什么影响？对整个产业链又会产生哪些影响？未来，新茶饮的供应链发展有哪些趋势？今天，观察君就来深入探讨一番。

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从籍籍无名到崭露头角

新茶饮供应链集体火出圈

过去数年间，茶饮供应链企业见证了中国新茶饮赛道的崛起，也享受到了赛道爆发式增长带来的红利。如今，他们不再低调，越来越多的茶饮供应链企业选择站在了“聚光灯”之下。

从2021年开始，谋求上市的茶饮供应链企业逐渐变多。

观察君初步统计发现，新茶饮领域至今已有近10家供应链企业成功上市，还有数家正在冲刺IPO，其中九成以上IPO都发生在近两年内。这些企业的主营业务集中在乳制品、原料果汁、小料、代糖、环保纸袋、杯子与吸管等领域。

下面，观察君先从最近上市的一家企业说起。

2月2日，新茶饮供应商田野创新股份有限公司（简称“田野股份”）在北交所敲钟上市。田野股份成立于2007年，主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售，产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。在北交所上市之前，田野股份已于2015年在新三板挂牌，北交所上市同日，其股票从新三板摘牌。

据了解，田野股份原来是农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等食品饮料大厂的供应商，后来随着新茶饮市场的爆发，逐渐与茶饮大客户深度绑定。其招股书显示，来自奈雪的茶、茶百道、1點點和沪上阿姨这四大连锁品牌的收入占其总营收的56%以上。

△图片来源：摄图网

时间往前倒推到2022年7月，为肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐等连锁餐企提供调味料的宝立食品，也成功登陆A股市场，在上海证券交易所主板发行上市。

公开资料显示，宝立食品成立于2001年，目前主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。百胜中国是其最大客户，2021年来自百胜的业务营收占其总营收的比重超过了20%。

△图片来源：宝立食品官网

为元气森林、可口可乐、农夫山泉、统一等品牌提供代糖产品的三元生物，也于2022年2月在深交所上市。

三元生物主要从事赤藓糖醇及复配糖的生产与销售。相比传统的蔗糖等甜味剂，赤藓糖醇的热量极低。在元气森林“0糖”概念的推动下，近几年赤藓糖醇市场呈现爆发式增长。三元生物成了其中的最大受益者，发展迅速。公司营收从2017年的1.21亿元增长至2021年16.75亿元。

成功抢跑上市的还有佳禾食品，2021年4月，其作为“植脂末第一股”登陆资本市场。主要为CoCo都可、沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城等品牌提供植脂末产品。作为茶饮、烘焙的上游供应商，佳禾食品近年来借助新茶饮的东风持续增长。

此外，还有一批新茶饮供应商正在冲刺IPO。比如生产饮品浓浆、风味糖浆、饮品小料的德馨食品，于2023年2月更新了招股书，继续推进上交所主板上市进程。

△图片来源：德馨食品官网

据其招股书，报告期内，其前五大客户贡献了接近一半的销售收入，其中包括星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、书亦烧仙草、7分甜。2021年，瑞幸咖啡超越星巴克成为德馨食品的第一大客户。2022年上半年，蜜雪冰城则超越星巴克和瑞幸咖啡，成为了德馨食品的第一大客户，其贡献的收入占德馨食品2022年上半年销售收入的14.24%。

2022年10月，主要从事饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类等产品的研发、生产和销售的鲜活饮品，也递交了招股书，拟于深交所主板上市。鲜活饮品从事的业务，属于新茶饮供应链的核心环节。他们的产品优势在于易保存、易运输，且价格低廉。

其招股书显示，鲜活饮品已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨、7分甜、乐乐茶、冰雪时光、吾饮良品等新茶饮企业，以及瑞幸咖啡和盒马鲜生等企业建立了长期合作关系。

△图片来源：鲜活饮品官网

伴随着新茶饮行业的快速发展，除了原料果汁、小料、糖等食材供应商大赚，给新茶饮品牌提供包装、杯子、吸管的供应商，过去一年，也纷纷迎来了他们的高光时刻。

2022年11月，研发、生产、销售纸制与塑料餐饮具的恒鑫生活，提交上市申请，拟在深交所创业板上市。招股书显示，其2021年一年进账7.19亿元。其客户包括瑞幸咖啡、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、蜜雪冰城、Manner咖啡等。

同样生产纸制品包装的南王科技，早在2021年6月就提交了上市申请，于2022年8月过会，距离上市越来越近了。其服务的知名企业也不少，餐饮领域的客户有海底捞、书亦烧仙草、肯德基、麦当劳、星巴克、华莱士、蜜雪冰城等。

此外，还有给肯德基、蜜雪冰城、茶百道等提供刀叉勺、杯盘碗、吸管等塑料制、纸制餐饮具的富岭股份，2023年2月初也更新了招股书，拟在深交所主板上市。

新茶饮供应商主动拥抱资本

从一些新茶饮供应链企业谋求上市的举动来看，如今已经有越来越多的茶饮供应链企业在主动拥抱资本。

观察君梳理新茶饮供应链的融资事件后发现，过去几年，尤其是2021年之前，新茶饮供应商们一直都是“默默无闻”，鲜见融资新闻。那时的资本更加专注在消费者市场“一日千里”的新茶饮品牌，很少投资其背后的供应链企业。

不过，现在的情况已经有所转变。2022年，也有多家新茶饮供应商获得融资。比如专注饮品定制服务的日远饮品，生产植脂末和植物奶粉的方德食品，提供减糖产品的爱乐甜等，其中融资次数最多的为乳品深加工企业塞尚乳业，一年之内竟连获4轮融资。

沙利文发布的《2022中国新茶饮供应链白皮书》指出，过去部分新茶饮供应链企业习惯使用自有资金进行扩张，而不习惯对接投融资机构，机构对供应链企业也相对陌生，因此相比融资频繁的新茶饮品牌，供应链企业的融资事件偏少。

不过随着2021年佳禾食品等企业的成功上市，越来越多的新茶饮供应链企业也开始接触投资机构。

在观察君看来，资本对新茶饮供应链企业“另眼相看”的根本原因，则在于新茶饮连锁化的加速成熟。

△图片来源：摄图网

众所周知，“无茶饮不连锁”，因为具有一定的零售产业特性，标准化程度高，开店门槛低，能够快速复制，新茶饮的连锁化率近几年迅速提升。中国连锁经营协会发布的《2022新茶饮研究报告》指出，2020-2022年，新茶饮的连锁化率从41.2%提升到55.2%，同期餐饮业连锁化率从15%提升到20.7%，对比很明显。

上下游是一个相互促进的过程，一方面，早期像肯德基、麦当劳、星巴克等连锁化程度高的餐饮品牌为一批供应商的崛起提供了条件；另一方面，这些供应商又为茶饮品牌的连锁化发展提供了基础。

同时，品牌连锁化提升，也能反过来推动上游供应链市场进行变革。因为随着品牌的发展壮大，他们对供应商们的工业化生产能力、研发能力、物流效率等方面也提出了更高的要求。

在这个相互促进的过程中，一些大型的供应链企业发展速度比原来快很多倍。一些优秀的企业也逐渐发展成为自己所在领域的头部，并有了在二级市场上寻求资本关注的底气。

番茄资本创始人卿永在接受界面新闻采访时说，资本对纯餐饮的投资兴趣不再似2021年那般火热，反而对餐饮供应链服务企业以及具备食品属性的新餐饮更感兴趣。他所在的机构就投资了不少餐饮供应链企业，比如新茶饮领域的塞尚乳业。

在他看来，餐饮与供应链价值的变化，是基于产业变化而带来的。餐饮连锁化率的提升释放出了餐饮连锁品牌的投资价值，同时也释放出了餐饮供应链本身的资本化价值。

由此来看，随着我国餐饮行业连锁化进程的进一步加速，餐饮供应链还将持续受到资本市场的青睐。

值得一提的是，2023年年初，一份“IPO红绿灯”行业审核标准的细则在网上流传开来。一些业内人士表示，若其内容属实，除了对茶饮连锁企业的上市进程或会造成一些影响之外，恐怕

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