公司概况

历史沿革：百年历史，十年转型

自1919年邮政储金业务开办以来，中国邮政储蓄至今已有百年历史。邮政储金局成立之初即提出“人嫌细微，我宁繁琐；不争大利，但求稳妥”的经营方针。

1930年邮政储金汇业总局成立，一时有“大众银行”之誉。

1950年邮政储蓄改为代理业务，代银行收储个人存款和非经营性质的群众团体存款。

2007年 3 月，中国邮政储蓄银行有限责任公司正式成立，差异化定位为零售大行，服务“三农”、城乡居民和中小企业。

自2012年开始，邮储银行迈向转型发展之路。邮储银行分别于2012年 1 月、2015年 12 月、2016 年 9 月和 2019 年 12 月完成股份制改革、引入境内外战略投资者、H 股和 A 股上市的跨越式改革目标。

2019年初，银保监会将邮储银行调整至“国有大型商业银行”，位列六大国有行之一。

股东背景：邮政集团为控股股东

邮政集团控股。邮储银行成立时即由邮政集团全资出资设立，并进行了多次增资。当前邮政集团为邮储银行第一大股东兼为控股股东，截至 2022 年 3 季度末，邮政集团持股比例达 67%。

邮储银行为邮政集团主要盈利来源。在邮政集团母公司和众多子公司中，邮储银行对集团贡献度最高，近 4 年邮储银行营收贡献稳定在 45%左右，净利润贡献稳定在 110%以上，2021 年净利润贡献度较 2019 年小幅下降 6 个百分点。

展开全文

邮储银行与邮政集团业务高度协同。

邮政集团以邮政、快递物流、金融、电子商务等为主业，实行多元化经营，具有资金流、物流、信息流、商流“四位一体”的先天优势。

邮储银行借助邮政集团丰富的线上及线下资源服务客户，为拓展零售金融保驾护航；与此同时，邮政集团旗下的保险、证券、物流、电商等业务与银行业务一同增强了内部聚合力的同时，也产生了新效益，为客户提供综合金融服务解决方案，开创了金融生态圈服务新模式。

引入战略投资者，有效推动邮储银行转型发展。

2015 年 12 月，邮储银行以“引资金、引机制、引资源、引技术、引智力”为目标，成功引入十家战略投资者，包括瑞银集团、摩根大通、星展银行、加拿大养老基金投资公司、FMPL、国际金融公司 6 家国际知名金融机构；中国人寿、中国电信两家大型国有企业；蚂蚁集 团、腾讯两家互联网企业。

并于 2018 年与摩根大通、星展银行、FMPL、腾讯等签署深化战略合作协议。

引战后，邮储银行在战略投资者的协助下，有利于推进零售业务的转型升级和在互联网金融和普惠金融领域的战略布局，朝着稳健经营、风控良好的百年银行目标迈进。

人才建设：强调“人才强行”战略

邮储银行管理层战略视野卓越、行业经验丰富。行长刘建军曾于招商银行任职 20 年，先后担任 10 年招行零售银行部总经理、首任私人银行部总经理、6 年主管零售的副行长，是招行零售金融转型的具体实施者之一，未来也将持续助力也邮储银行深耕庞大的零售资产、加速零售业务的转型。

首席风险官兼邮惠万家董事长梁世栋和首席信息官牛新庄分别曾于蚂蚁集团和民生银行任职，均为国内相关领域的专家。

邮储银行专业且经验丰富的管理团队为零售银行战略实施的连贯性及业务发展的持续性提供了有效的保障。

邮储银行员工队伍年轻化、素质优良。

截至 2021 年末，邮储银行 40 岁以下员工占比达到 68%，高于其他可比大行；员工本科及以上学历占比 81%，仅次于交行和招行，较 2017 年末提升 15 个百分点；科技人才队伍建设方面，邮储银行科技人员数量和占比持续提升，2019 年至 2021 年科技人员占比由 1.53%提升至 2.76%。

邮储银行年轻、高素质的员工队伍充分体现作为最年轻的大行的特点，有助于邮储银行加快创新步伐、释放转型红利。

邮储银行员工队伍激励充分，潜力十足。薪酬方面，邮储银行不断完善具有市场竞争力的激励体系，2021 年末薪酬增速达到 15.3%，近三年薪酬增速高于五大行均值和招商银行。

邮储银行优化选人用人机制，“人员能进能出，职务能上能下，薪酬能高能低”，充分激发组织活力。

独特优势：依托“自营+代理”模式，触达庞大客户群体

“自营+代理”模式优势鲜明

邮银协同稳定可持续。经国务院同意并经中国银监会核准，邮储银行自 2007 年成立起确立了“自营+代理”的运营模式，委托邮政企业在代理网点提供吸收本外币储蓄存款服务、结算类金融服务、代理类金融服务及其他服务。

该模式具备如下特点：

（1）独特性：邮储银行是中国唯一一家采取“自营+代理”模式的银行，银行和邮政集团双方的行为均受到委托代理协议的约束；

（2）可持续性：邮政集团均须遵循无限期的“自营+代理”运营模式，邮储银行与邮政集团无权终止邮银代理关系；

（3）独立自主性：邮储银行和邮政集团在人员、财务管理、信息技术上完全独立，资产占有按市场化价格进行结算；在业务管理上，邮储银行发挥主导作用。

在该运营模式下，邮储银行与邮政集团建立了稳定、透明、公平、互惠的业务委托代理关系，充分发挥集团资源优势，深化邮银在客户、渠道和产品等方面多维度、多层次的业务协同。

四万网点总量居同业首位，代理网点贡献八成。

依托独特的“自营+代理”运营模式，截至 2022 年 6 月末，邮储银行拥有接近 39,589 个营业网点，其中，自 2016 年以来，代理网点稳定贡献近八成网点数量。

凭借代理网点的优势，邮储银行网点数量在大型商业银行居于首位，有利于在更短的时间拓展现有业务的覆盖范围。

网点筑牢县域和中西部市场，贡献差异化竞争优势。

由于占比更高的代理网点分布更为下沉，邮储银行县域网点占比多年稳定在 70%，深入布局广袤城乡。

从区域布局来看，邮储银行深耕中西部地区，中部和西部地区网点合计占比高达 55%，位于大行首位。由于当前中国城镇化率水平较低，截至 2021 年仅为 65%左右，与日本、美国等国家仍有较大差距；另外，2020 年末中西部地区人口占比 53%，占据全国近一半人口。

因此，牢筑县域和中西部市场的差异化定位也为邮储带来极为庞大的客户群体以及丰富的资金来源。

2021 年末，邮储银行个人客户数高达 6.37 亿户，覆盖超过中国人口总量的 45%，远高于交行和建行，与工行和农行数量接近；2016 年至 2021 年，个人存款 5 年 CAGR 达 10.1%，在六大行中位于第二位（仅次于交行的 10.2%）。

深度把握下沉市场崛起潜力，未来将持续受益于乡村振兴战略。

乡村振兴战略于十九大报告首次提出，报告指明三农问题是关系国计民生的根本性问题。

近年来，一系列政策文件出台，从战略规划、法律层面、具体行动方案等层面推动乡村振兴战略的贯彻落实。

随着乡村振兴、共同富裕战略的实施，我国农村居民人均可支配收入与城镇居民人均可支配收入差距逐步缩小，两者比值由 2014 年的 36%提升至 2021 年的 40%；贫困地区农村居民人均可持续收入近年来持续上升，2014 年至 2020 年 CAGR 达 12.5%。

2022 年 5 月，《乡村建设行动实施方案》指出，确保到 2025 年乡村建设取得实质性进展。邮储银行深度下沉的网点以及服务“三农”、城乡居民和中小企业的定位未来也将持续受益于乡村振兴战略的进一步落地，随着更多居民步入富裕群体，下沉市场各类金融需求有望被激发，带来巨大的个人消费、融资、投资市场，为邮储银行零售业务带来源源不断的发展动力。

模式效能仍有提升空间

邮储银行向邮政企业支付代理手续费。根据委托代理协议，代理手续费包括储蓄代理费、代理结算类业务支出、代理销售支出及与中间业务相关的其他佣金支出等。

具体看，（1）代理吸收人民币存款业务：邮储银行按照“固定费率、分档计费”计算并支付给邮政集团储蓄代理费；（2）代理办理中间业务：取得的收入先由邮储银行确认，再按照“谁办理、谁受益”的原则，向邮政企业支付手续费及佣金。

考虑代理费后负债成本较高。

由于储蓄代理费用计入邮储银行的“业务及管理费用”科目当中，并不直接反映在利息支出。因此将代理费用还原后，不考虑吸储时付出的房屋设备、员工等费用，2021 年邮储银行付息负债成本率由还原前的 1.65%提至为 2.46%，远高于五大行均值的 1.79%；考虑揽储相关的管理费用后，2021 年邮储银行综合负债成本率为 3.35%，仍高于五大行均值 76bps，且较 2020 年上升 10bps,这与自营网点员工费用增加、银行增加科技支出等有关。

客户价值仍有挖掘空间。

从客均指标来看，2021 年末，邮储银行客均零售 AUM 为 1.97 万元，低于招商银行（6.33 万元）、工商银行（2