“果链”企业脱链，欲在IoT求变-IOTE物联网

一直以来，苹果作为消费电子的龙头品牌，其产品无论在口碑还是销量上，始终处于行业第一的位置。而能够成为苹果供应链（即“果链”）上的一员，对企业来说无疑是拿到了“金饭碗”。但近些年，随着苹果的新产品再难打动消费者，以及对“果链”企业的取舍、砍单等消息频出，不少“果链”上市企业的市值、股价再难得到保障，于是“去苹果化”反而成了“果链”企业的趋势。

其中值得注意的是，“果链”企业在摆脱对苹果过度依赖的同时，更是在摆脱对手机的依赖。据了解，目前不少“果链”企业都在多元化布局，其中IoT占了较大比例，并且，各家也都在孵化高新技术，期望从代工厂蜕变成科技公司。

那么，“果链”企业这些年都在如何布局？相关市场与技术发生了哪些重要的变化？巨头们对行业趋势有着怎样的判断？接下来，本文就这些问题进行分析。

去“苹果化”，不再被动

据了解，全球著名的顾问机构Gartner，每年会选出全球25家供应链管理最优秀的公司，而苹果则连续10年蝉联“供应链大师”(Supply Chain Master)的荣誉。这对于苹果而言无疑是好事，但从“果链”企业的角度来说却不一定。

众所周知，大部分“果链”企业的业绩，与苹果相关性很大，且大都依靠苹果自身发掘出的新增长点。换句话说，各企业对苹果这一大客户的依赖比较严重。比如立讯精密，其2021年财报显示，第一大客户占营业收入的74.09%。

对大客户的严重依赖并不是好事，尤其在被砍单、合作取消或一些客观因素如消费不景气的影响下，代工厂的宿命便是迎来长时间的“寒气”，而对于已上市的公司，等待它们的还有股价和市值的大跌。

比如去年11月歌尔股份突然发出公告“近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品”，消息一出，其股价连续两天跌停。根据官方消息，本次合作取消将使2022年营业收入降低约33亿元。根据相关人士透露，停产的产品便是苹果的AirPods。

再比如三年前开始被苹果砍单的欧菲光，作为过去最大的苹果手机摄像头供应商，关系如同从“恋人”到“路人”，其市值直接从三年前的847亿元缩水至现在的仅164亿元，同时，相关报道称其工厂值8亿元的设备仅800万元便卖出。在2021年二者确认终止合作后，欧菲光业绩直接下滑了90%。

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可以看出，苹果对“果链”企业的影响巨大，在能够带给这些企业高额营业收入的同时，却也能使其一落千丈。据了解，2021年有30余家国内供应商被踢出苹果产业链，而在2022年则至少有8家。

另一方面，由于苹果对供应链的严格要求，不少企业也出现“增收不增利”的局面，这也导致投资市场对“果链”企业失去信心。2022年，多家“果链”企业股价“腰斩”。Wind数据显示，2022年，A股有超过五成“果链”公司累计跌幅超过30%，蓝思科技、闻泰科技等六家公司累计跌幅超50%，歌尔股份累计跌幅达68.72%，立讯精密累计跌35.25%。

部分“果链”企业销售净利润

如今，不少企业都在自谋出路，使尽浑身解数求变，一些企业将代工方向转为IoT产品，一些则成立了IoT部门，还有一些针对IoT行业开始发展芯片业务……

“果链”企业都如何布局IoT

通过对“果链”中上市企业财报的查询，笔者发现其中不少都看中了IoT产业，毕竟产品种类多、出货量大一直是IoT的特点。本文选出了几个较有代表性的“果链”龙头企业，一窥其如何布局IoT。

立讯精密——丰富IoT产品线及入口

根据立讯精密2022年三季报显示，公司前三季度实现营业收入1452.52亿元，同比增长79.30%，净利润64亿元，同比增长36.48%。其中，立讯精密的产品主要包括电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件、消费电子、其他连接器及其他业务等五大板块。不难看出，其中互联是高频出现的关键词。

在消费电子方面，该公司针对元宇宙、AIoT等风口逐渐丰富产品线，包括TWS蓝牙耳机等，智能生活类5G CPE、Wi-Fi可携式路由，智能终端类可穿戴手表手环、AR/VR/MR、智能触控笔等。除了消费电子业务，在设计自动化设备的同时，该公司也同步规划MES系统、IOT入口以及需要管控的核心工站信息流等。

不过在对投资者“是否会自研手机类产品来摆脱对苹果的依赖”问题的回答中，立讯精密表示：原则上，公司不会有自有品牌的规划。

歌尔股份——加大智能硬件业务

歌尔股份第三季度财报显示，其前三季度智能硬件业务营收435.5亿元，同比增长95.87%。记者注意到，其智能硬件业务已经占到公司总营收的58.7%。不过，其营业成本也大幅增加了43.16%。

歌尔股份的业务涵盖精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大板块。从歌尔股份近两年来发布的财报中也可以看到，“客户一”（苹果）销售占比在减少，以VR设备、游戏机等为主的智能硬件业务在其营收中的占比越来越大。其代工产品包括TWS耳机、音频眼镜、智能机器人、智能灯、智能设备天线模组等。随着对IoT产业的布局，其智能硬件所带来营收已超过过去主要的TWS耳机。

智能硬件已超过智能声学整机（资料来源：Wind，申万宏源研究）

欧菲光——成立IoT生态事业部

最近欧菲光因2022全年预计亏损41-55亿元的业绩预告，再次受到了不小关注。

目前，除智能手机领域外，欧菲光在消费电子、智能汽车智能门锁、VR/AR设备以及工业、医疗等领域进行了探索。2022年上半年，研发投入达到7.12亿元，占营业收入比重为9.16%，布局领域涉及智能手机、智能汽车和新领域等。同时，公司内部已成立IoT生态事业部，业务覆盖智能门锁、网络摄像头（IPC）、机器人等相关产品。

在智能门锁领域，欧菲光已实现多芯片和三合一方案，即将实现五合一方案，即由门锁主控(AICPU)、指纹算法、语音、RFID、Touch-key、指纹传感模组、无线连接等组成的门锁电子方案。在IPC业务领域，欧菲光亦持续发力，产品包括IP摄像头、云台摄像头、家用摄像头等，现有及意向客户涵盖多家主流品牌和运营商等。在机器视觉业务领域，公司的主要产品包括扫地机器人、仿生机器人和服务机器人等。据悉，小米首款全尺寸人形仿生机器人Cyber One搭载的Mi-Sense深度视觉模组是由欧菲光协同开发完成。

闻泰科技——收购晶圆厂布局AIoT，拿下50亿智能家居大单

闻泰科技前三季度实现营业收入 420.85 亿元，同比增长 8.90%，净利润 19.57 亿元，同比增长 1.22%。通过提前布局，闻泰科技产品集成业务发生了较大改变，产品向多元化、高端化发展，实现从手机向IoT设备、服务器、汽车电子等品类拓展；客户结构也从消费领域向工业、汽车、AIoT等领域拓展。

另外，闻泰科技在2021年收购了英国最大晶圆厂Newport Wafer Fab，据了解Newport在IGBT、功率MOSFET、模拟芯片等领域的产能和工艺能力，可以跟其孙公司安世半导体的产品和工艺能力进行融合，帮助公司AIoT时代的机遇。

而在2022年3月，闻泰科技还拿下智能家居大单，其公告称，与境外特定客户合作的智能家居项目正式开始量产并实现常态化出货，项目合作总金额预计约50亿元。

兆易创新——生产IoT相关芯片

据了解，兆易创新2022三季报显示，公司主营收入67.69亿元，同比上升6.94%，净利润20.92亿元，同比上升26.92%。而据相关人士透露，2021年兆易创新取代了华邦电子，成为苹果AirPods唯一Nor Flash供应商。不过该公司并未染上“苹果依赖症”，而是继续扩展业务，在IoT行业里寻求增量。

目前，兆易创新推出了无线MCU产品，实现对IoT云端的连通，应用于智能家电、IoT智能终端。此外，该公司不断完善IoT相关的MCU生态协同，已量产电机驱动芯片（目前主要应用于电动工具、机器人、工业自动化三相BLDC和PMSM电机）和电源管理芯片（目前主要应用TWS耳机、便携医疗设备等）。

“果链”企业眼里的行业趋势

由于IoT场景的多样性，所以在“果链”企业进行布局时，也会针对性地看好某个领域。通过各家的财报信息，笔者发现，除了对汽车、VR/AR领域的布局，在IoT中，各家也有独特的想法。

通信

通信是一切交互的基础，而在企业多元化布局或转型的路上，都会适当研发或升级通信技术。以立讯精密为例，该公司分为设备及数据中心两个部分。设备部分，在原有高速互联及射频产品基础上，着力发展散热及服务器等新产品领域；数据中心部分，立讯精密加大高速传输的研发并持续在在热传方面进行布局。

医疗

面对疫情、适老化改造等热潮，各企业都在加大对医疗领域的探索，实现从普适到权威的转变。以歌尔为例，华为Watch GT2 Pro ECG的NMPA二类证中清楚地标记了“受托人：歌尔股份有限公司”的信息。据了解，早在2017年，歌尔股份就通过了ISO 13485医疗器械质量管理体系。后来拿到NMPA（国家药品监督管理局）证书，更是完成了旗下可穿戴产品从消费电子

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