对话《风险投资史》作者马拉比：风险投资如何改变世界！
#头条创作挑战赛#
12月13日20:00，湛庐大师行系列活动重磅来袭——【风险投资如何改变世界：
对话《风险投资史》作者塞巴斯蒂安·马拉比】——金融历史学家、两届普利策奖得主塞巴斯蒂安·马拉比将对话清华大学五道口金融学院副院长田轩、湛庐创始人韩焱，揭开风险投资重塑商业创新的密码。
风险投资是怎么发掘和培育那些充满个性的创业者的？是怎么进行管理创新，重写游戏规则，塑造当今商业世界格局的？又是怎么改变人们的思想观念，让象牙塔里的科学家愿意投身创业的？……
湛庐君整理了本次精彩对谈详细内容，以飨读者。
读懂风险投资的历史
就等于读懂一个时代
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韩焱：大家好！我是湛庐创始人韩焱，也是《风险投资史》中文版的出版人。非常高兴能够主持今天的这场活动，主题是“风险投资如何改变世界”。
但是，大部分人对于风险投资的认知，其实只停留在很表面的阶段。我读完《风险投资史》这本书，你会发现很多颠覆你从前理解的新知，风险投资所做的事情远比提供资金要多得多。风险投资如何改变世界？所有这些问题，你都可以在这本《风险投资史》里找到答案。
更重要的是，在当下，阅读这样一本讲述风险投资史的著作，也能帮助你更好地发现逆势而为的机遇。回顾历史，越是这样被称为寒冬的时节，越是新的技术突破和创新机遇诞生的时刻。同时从中国目前的状况来讲，政府也正在大力推动应用新科技来产生新的生产力，帮助实体经济取得更好的发展。所以，在当下这样一个复杂、多变的环境中，走近风险投资、读懂风险投资、改善风险投资、用好风险投资，对于中国来说尤为重要。
即使您不是风险投资行业的从业者，我们读到那些鲜活的成功和失败的案例，一定也会在你面临人生抉择、投资理财等决策问题时，也能有所帮助，借助那些风险投资大师和世界相处的智慧，帮你更好地解决复杂问题。
有一句话说得好，“读懂风险投资的历史，就等于读懂一个时代” 。今天我们就和两位嘉宾探讨一下，风险投资如何改变世界？风险投资家有哪些独特的思维模式？我们能从风险投资的历史中总结出哪些不变的规律，更好地指导现在、预见未来？
下面我就隆重地介绍一下今天的两位嘉宾。第一位嘉宾，他就是《风险投资史》的作者塞巴斯蒂安·马拉比先生。马拉比先生是《金融时报》前编辑、《华盛顿邮报》的专栏作家，长期专注于经济全球化和金融领域，他撰写的文章曾两次获得被称为新闻界奥斯卡的普利策新闻奖。马拉比先生写作了很多和金融投资相关的书籍，之前湛庐也曾经出版过两本，一本叫《富可敌国》，讲述对冲基金的发展史，还有一本是《格林斯潘传》，也是获奖无数的畅销书。
今天参与活动的另一位嘉宾，是这本书的译者田轩老师。田轩老师是清华大学五道口金融学院副院长、国家金融研究院副院长、金融学讲席教授，教育部“长江学者”特聘教授，兼任深交所第一届创业板上市委员会委员与第一届创业板并购重组委委员，曾任中国证监会第六届上市公司并购重组审核委员会委员和世界银行咨询专家。田轩老师在加入清华大学前在印第安纳大学执教，获聘终身教授。欢迎田轩老师。
风险投资如何运作？
风险投资面向未来，面临巨大的不确定性
韩焱：接下来我们就正式开始今天的对谈。首先，我想先问一下马拉比先生，您以前写过很多有关金融方面的书籍，像对冲基金史的《富可敌国》和《格林斯潘传》，您为什么要写这本新书《风险投资史》？这本书是写给哪些读者？您希望大家在阅读这本书的过程当中收获什么？
马拉比：非常感谢！
首先，我写这本新书是为了激励那些想要成为风险投资人的人或者想要从风险投资人那里获得资金的人，希望帮助他们了解风险投资行业是如何运作的。
风险投资一直是一个比较有趣且神秘的行业，因为金融行业的大多数分支领域都用数据、用定量的方式去为投资标的定价。比如我们会用市盈率或者其他的指标，都是和资产负债表有关的指标。但是风险投资人要考虑的处在早期发展阶段的创业企业可能还没有盈利，自然也就没有市盈率指标供参考，作为风险投资人你常常要面对的，是初创企业的两个创始人来到你的办公室，向你讲述他的梦想，你需要决定，你要相信他的梦想可以成真吗？他会是一个好的企业家吗？你觉得他有没有能力把梦想付诸现实？
所以风险投资没办法做量化分析，更多是采用定性的主观方式。所以，这是不太一样的。我想向人们说明风险投资人的思维方式。所有的金融投资都是在不确定性上下赌注，风险投资更是如此，而且面对的不确定性要大得多，所以也是做不了定量的方式，这是我的第一个想法，就是让大家了解风险投资人是如何思考的。
韩焱：我想问一下田轩老师，您在翻译这本书的时候有什么样的感受？
田轩：刚才马拉比先生讲得非常好，他描述的是风险投资一个特殊的点，就是风险投资投资的方向都是面向未来的，所以马拉比先生也说了，他们没有历史的信息、财务的数据，追求的是高度的不确定性。我在翻译和阅读这本书的时候，我也觉得书里讲述了大量具有想象力、具有冒险意识的年轻人的创业故事，有些人你会觉得他很古怪，个性很特殊。然而，这些风险投资人在芸芸众生中选择了这些可能有极高的失败率的年轻人或者创业项目，当然一旦成功他们会有巨额回报，中间有很多有血有肉非常有意思的故事。
我在翻译的时候觉得，这本书确确实实帮助我们回顾了从上个世纪四五十年代风险投资真正开始有雏形一直到本世纪2017年的时候，跨度非常长的七八十年的故事，我觉得马拉比先生这本书非常值得大家仔细读一读。
韩焱：这本书贯穿写了跌宕起伏的七八十年有关风险投资的故事，刚才也说到了风险投资改变世界。很用观众对风险投资不是很了解，我特别希望用一些吸引人的故事开始，帮助我们观众了解风险投资。
在这本书里面，给您印象最深的，或者您最想跟大家分享的故事会是什么？先请作者来跟大家分享一下，马拉比先生，您在这本书里写了这么多故事，您最想跟大家分享的一个会是什么？
马拉比：您刚才也说到了这本书里面有很多故事，我最先想和大家分享Facebook是如何获得融资的。最开始的时候，扎克伯格还在哈佛上学，当时大约只有19岁，他就创造了这样一个社交网络平台，而且在大学校园里一下子火起来了。当时平台有很多的用户，以此为基础，扎克伯格希望获得融资。当时所有风险投资人都对这个平台特别感兴趣，因为他们知道这个平台在学生中非常受欢迎，他们都想从中分一杯羹。
其中最知名的一家风险投资公司就是红杉资本，大家在中国一定也听过红杉资本以及它的掌权人沈南鹏，它是最好的风险投资企业之一。
当扎克伯格去拜访红杉资本的时候，不仅迟到了，而且穿着睡衣，看起来像是刚刚起床的样子，他穿着拖鞋，还准备了一个PPT演示，介绍他的公司，但是他在PPT里面列出来的是你不应该投资我的十大理由，换句话说，他就是在拿这些风险投资企业开玩笑。所以作为一个风险人在进行投资的时候，有时候是比较困难的，因为你投资的对象可能会非常傲慢。尽管他们只有19岁的年纪，但是会大胆地取笑你，他们可能还会迟到，穿着睡衣，一副刚起床的样子。所以这是非常困难的工作。不像当我研究对冲基金行业时，看到有很多专家在分析着世界经济形势，研究数据和资产负债表，并做出各种预测，是非常严肃的需要缜密思考的工作。
但是实际在进行风险投资时，你需要和活生生的人打交道，他们可能彬彬有礼，也可能无礼得超出你的想象。
韩焱：确实这本书读起来非常有意思，以前很多人都不知道还有这样的事情发生。在风险投资早期的时候，甚至连风险投资最能够帮助的年轻创始人，他们也是最需要风险投资的人，但他们依然对风险投资有很多误解，甚至有很多偏见，这非常有意思。
田老师，您觉得最值得跟大家分享或者最想跟大家分享的一个故事是什么？
田轩：马拉比先生提到的故事是一个很有趣的也是代表了风险投资的特点。风险投资改变世界毫无疑问是从1945年到现在的这七十多年的时间。风险投资推动了很多新的技术、新的产品甚至一些新的商业模式，Facebook毫无疑问是风险投资最成功的一个案例，风险投资人通过Facebook赚了一千多倍的回报。
但在（书中）这些故事里有两条给我印象很深。第一个，风险投资是一个改变世界的思维方式，因为从传统上讲，大家如果稍微知道一点统计知识，就知道一个大数定律，当样本足够多的时候，分布是一个正态分布。马拉比先生说了两个例子，中国的男性平均身高是170cm，你把所有男性的身高统计一下，平均是170cm，170cm的人最多，基本上是对称的，身高很高的或者身高很低的人190cm或者150cm的人比较少，实际上是一个正态分布。传统的金融学也是利用这种正态分布，来讲跟风险投资同时出现的资产投资理论，就是怎么投更多的资产，不要把鸡蛋放到一个篮子里，投更多的资产，比如股票什么的来分散风险。
但是风险投资不一样，就像这本书的英文名字，叫做The Powerlow，所谓幂数法则或者指数法则。马拉比先生的书里面也在讲，它是一个长尾，绝大多数人都集中在靠左边，但是非常巨额的回报或者巨额财富的分布里面的人是非常少的。所以风险投资改变世界的一个很重要的逻辑、思维方法，我认为不是更多关注平
