2022年，业绩前低后高的“宁王”大赚了300亿。

1月12日晚间，宁德时代发布业绩预告称，2022年归属于上市公司股东的净利润预计为291亿至315亿元，同比增长82.66%至97.72%；扣非净利润预计在268亿至290亿元之间，同比增幅为99.37%至115.74%。

而就在同一天，动力电池企业市场份额排名也同时出炉，宁德时代动力电池的国内总装车量虽然稳居榜首，但半壁江山却没有保住，市场份额同比下降3.9个百分点至48.2%。

显然，“宁王”的财富密码在别处。

岁末年初的消息透露了秘密。2022年12月24日，德国中部图林根州，宁德时代首个海外工厂如期生产了第一个锂离子电池电芯。

十天之后，韩国机构SNE Research发布报告称，2022年前11个月，虽然宁德时代的国内市场份额微降，但全球份额提升近5个百分点达37.1%，装车量更是增长101.8%，全球排名连续雄踞第一。

积极出海的动力电池龙头，初见成效。

01

全球买矿

“宁王”国内外买矿的节奏还没有停。

1月11日，宁德时代抛出了64亿重整计划争夺四川“天价锂矿”斯诺威矿业。

也就在同一天，有投资者在互动平台提问有关玻利维亚锂矿合作（与YLB）招标项目的进展，但宁德时代以“合作信息属于商业保密范畴”为由，没有给出具体回答。

玻利维亚以位于安第斯山脉的“天空之境”——乌尤尼盐湖而声名远播。乌尤尼盐湖不仅拥有“地球上最接近天堂”的绝美风光，还孕育了世界上超过一半的锂金属矿藏。

去年6月份，玻利维亚国家广播电台（NRB）报道称，玻利维亚政府目前正在评估6家公司，以开采该国尚未开发的锂矿资源。最终可能有一家或多家公司被选中，与玻利维亚国有锂矿公司（YLB）合作。

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而入围名单包括了4家中国企业，作为全球最大电池制造商宁德时代旗下的子公司邦普（Brunp）位列其中。彼时，玻利维亚高能技术部副部长Alvaro Arnez表示，将在12月底前达成最终协议。

再往前的去年4月15日，宁德时代公告称，其控股子公司广东邦普的下属孙公司普勤时代，拟在印尼投资建设动力电池产业链项目。

项目总投资额不超过59.68亿美元（约合人民币380.2亿元），计划建设周期五年，由普勒时代及两家印尼公司PT Aneka Tambang Tbk.（下称ANTAM）、PT Industri Baterai Indonesia（下称IBI）合资共建。

项目共分为六个子项目，包括红土镍矿开发、火法冶炼、湿法冶炼、电池回收、三元正极材料和三元电池制造。除镍矿开发项目由ANTAM控股51%，其余项目均由普勒时代控股，各项股比为60%或70%。

根据股比折算，普勒时代对上述项目的投资金额共计39.37亿美元（约合250.8亿元）。其中，镍矿开发与火法冶炼项目涉及合作方股权收购，投资额未最终确定。

ANTAM是一家印尼上市国有矿业公司，实际控制人为印尼政府财政部。IBI是由印尼国家石油公司、印尼国家电力公司、印尼国家矿业公司等组建的专门用于开展电池生产的投资公司。ANTAM持有IBI 25%的股权。

印尼镍矿资源丰富，拥有全球最大的镍储量，也是全球最大的镍供应国。根据美国地质调查局（USGS）数据，目前印尼镍资源储量排全球第一，约为2100万吨，占比世界总量的22%。在产量方面，2021年的数据，全球镍矿产量 270 万吨，印尼产量100万吨，占比达37%。

宁德时代称，上述项目有利于保障其及其子公司上游关键资源和原材料供应，降低生产成本，并推进电池回收产业布局。

最近几年，随着新能源车的发展，锂、镍、钴等关键材料的重要性越发重要。

根据国际货币基金组织(IMF)的研究，一辆典型的电动汽车电池组需要大约8公斤锂、35公斤镍、20公斤锰和14公斤钴。在价格上涨之前，35公斤镍仅需896美元。按照目前的价格，同样数量的镍将高达近3500美元。

实际上，为了“供应链安全”，宁德时代在很早之前就在全球范围布局矿产资源，开启了买买买的进程。

早在2018年3月，宁德十大就通过收购ST吉恩的股份、增资和认购可转债的方式取得了北美锂业的控股权，持股比例达95.21%。紧接着的同年4月，宁德时代通过子公司加拿大时代投资1500万加元参股North American Nickel Inc.（北美镍业），持股比例25.38%，并有权委派1位董事对其具有重大影响。

同年9月，宁德时代的子公司广东邦普（25%）、格林美（36%）、青山实业（21%）、印尼摩洛哇丽工业园（IMIP）（10%）、日本阪和兴业株式会社（8%）签署协议，投资7亿美元计划在印尼设立公司，开展镍资源冶炼与深加工，打造世界竞争力的新能源动力电池镍原料制造体系。

资料显示，北美锂业持有一项采矿租约和19 项探矿权，上述矿权位于La Corne 镇的东北角，该项目资源量 3324 万吨（M+I），平均氧化锂品位 1.19%，储量1710万吨，平均氧化锂品位0.94%，矿区包括一个露天矿和一个年产 2.24 万吨电池级碳酸锂的加工厂。

隔年9月，宁德时代又以2.63亿元人民币战略通过子公司香港时代投资澳洲锂矿公司Pilbara Minerals（PLS），持股 6.97%。

Pilbara为一家澳大利亚证券交易所上市公司，成立于2005年1月10日，主要从事锂矿和钽矿的勘探和开发业务，2019年上半年营收4279万澳元，净利润亏损2893万澳元。增资完成后，香港时代成为第一大股东。彼时，Pilbara计划在2022年9月将锂精矿总产能扩至 56-58 万吨，远期产能规划将达到 100 万吨/年。

2020年9月，宁德时代再度斥资858万加元入股加拿大矿产巨头Neo Lithium。后者主要资产为位于阿根廷西北部卡塔马卡省的3Q锂盐湖项目。不过，Neo Lithium在2021年10月被紫金矿业以50亿元的价格买下，这意味着宁德时代的持股也将被收购。

不过，2021年9月，宁德时代另辟蹊径通过入股澳大利亚矿产勘探公司AVZ Minerals，获得参与开发位于刚果（金）的锂项目Manono权利。同年11月初，宁德时代旗下合资公司天宜锂业又以620万澳元投资澳大利亚锂业上市公司Global Lithium。

资料显示，Manono项目是世界上最大的锂资源项目之一，推测锂资源储量达4亿吨，氧化锂品位1.65%，亦处于较高水平。根据AVZ在2020年4月公布的可行性报告，Manono项目设计产能包括年产70万吨的氧化锂，设计寿命为20年。

据不完全统计，宁德时代直接或间接参股的国内外上游材料企业超过20家，通过控股、兼并购、深度绑定以加深对锂电池上游原材料的掌控。

值得一提的是，2021年9月，宁德时代还试图从手中“截胡”加拿大的千禧锂业，拥有两个阿根廷盐湖项目。不过这笔锂矿争夺战宁德时代并没有打赢，最终由加拿大美洲锂业“抢单”成功。

那么，海外投资抢矿的收益如何呢？

据宁德时代2021年财报披露，2021年宁德时代账面上109亿元的长期股权投资，对应权益法核算的收益是5.76亿元。其中，除了在NEO Lithium的投资上出现亏损外，其他公司都获得了收益，Pilbara Minerals更是给宁德时代带来了近29亿元的收益。

02

欧美建厂

一个月前，2022年12月15日，彭博社发布一条消息，福特汽车和宁德时代正考虑在美国密歇根州建设一家电池工厂。

据彭博社引述知情人士称，两家公司正在考虑一种新的所有权结构，由福特100%拥有工厂，包括建筑和基础设施，而宁德时代负责运营并拥有电池制造技术。

值得注意的是，去年7月21日，宁德时代宣布，将向福特汽车北美市场两款车型供应使用CTP技术的磷酸铁锂电池包，双方会在全球范围探索商业机会。福特汽车称，这项合作能够帮助公司显著降低电池成本。尚不清楚福特汽车是否力促宁德时代在北美当地建厂。

可以看出，宁德时代正在考虑以何种方式进入美国市场。

实际上，虽然当前宁德时代主要还是在国内生产电池直接出口，但出海开辟新的增量市场对宁德时代来说是必然选择。

2022年12月，宁德时代首家海外德国工厂已经开始本地化生产电池。此外，去年8月12日，宁德时代还公告称，公司拟在匈牙利德布勒森市投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过73．4亿欧元（约509亿人民币）。项目将建设100GWh动力电池系统生产线，总建设期预计不超过64个月，其中首栋厂房在获得相关审批后，计划于2022年内开工建设。

这是继德国工厂后，宁德时代在欧洲建设的第二座工厂，占地221公顷。相比之下，此前宁德时代在德国图林根州埃尔福特市的工厂，前两期项目投资金额只有2．4亿欧元，其战略意图更加明显。

宁德时代之所以选择在欧洲建厂，是为了搭上欧美新能源汽车发展的顺风车。

事实上，全球新