数链空间/品牌联盟 安泰信用评级：海外经济要闻速递 第五十三

本文作者：数链空间/品牌联盟成员单位 安泰信用评级分析师 李沐勋 赵迪

【1】拉加德：欧洲央行3月可能再加息50个基点

欧洲央行行长拉加德上周末表示，在3月份的会议上，欧洲央行准备将把借款成本再提高50个基点。拉加德称：“我们很有可能将加息50个基点。这是我们在上次货币政策会议上作出的(加息幅度)决定，最近几天我们看到的所有数据都证实，这种加息幅度是非常、非常有可能的。”

这一幅度将使欧洲央行自去年7月以来的加息幅度达到350个基点。3月16日的会议之后会发生什么便不那么确定了。由于欧元区通货膨胀率仍然是欧洲央行2%目标的四倍多，而且潜在通胀率处于创纪录水平，一些官员表示，5月份可能需要再次加息50个基点，投资者押注利率将达到4%的峰值，而目前的基准利率为2.5%。拉加德表示：“我不能告诉你利率会有多高。我知道它们会比现在更高，我们还有更多的工作要做，因为我们不能宣布胜利。我们正在取得进展，但仍有工作要做。”

而对于通胀和经济，拉加德称：“但我相信，整体通胀将在2023年下降，而核心通胀将在短期内更具粘性。与2022年最后一个季度的停滞相比，我预计经济增长会有所好转。欧洲央行工作人员的预测不包括2023年的衰退。我们预计今年将出现正增长，活动也将增加。但确实存在巨大的不确定性。”

在被问及加息是否会损害经济增长时，拉加德重申了欧洲央行的优先事项。她称：“我主要担心的是通货膨胀。我们不想破坏经济；但这不是我们的目标。我们的目标是抑制通货膨胀。”

安泰信用评级分析师观点：

尽管破坏经济并不属于欧央行的目标，但抑制通胀的结果之一势必是经济的受挫。

【2】澳洲联储如期上调利率25个基点

3月7日，澳洲联储公布了利率决议。澳洲联储将现金利率上调25个基点至3.6%，符合预期，为2012年5月以来的最高水平。澳洲联储洛威在声明中表示，在评估利率需要“在何时以及进一步加息多少”时，澳大利亚央行将密切关注即将发布的经济数据。澳洲联储还暗示，其为期10个月的紧缩周期可能会暂停。

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澳大利亚联邦银行澳洲经济主管Gareth Aird表示:“提到评估‘何时’意味着澳洲联储货币政策委员会尚未决定在4月提高现金利率。澳洲联储4月可能会暂停加息。”

由于投资者预计未来加息步伐将放缓，澳元兑美元一度跌破67，澳大利亚政府债券收益率下降。交易员将对澳洲联储现金利率峰值的押注从略高于4.1%降至4%。

洛威发出的信号更接近韩国央行和加拿大央行。韩国央行已经采取了暂停加息的政策，预计加拿大央行也将于周三维持利率不变。这可能会使洛威与美联储主席杰鲍威尔产生分化，鲍威尔正在努力应对棘手的通货膨胀，市场预计美联储将进一步加息。

在本轮周期中，美联储和新西兰联储都将借款成本提高了4.5个百分点，而澳洲联储仅提高了3.5个百分点。澳洲联储更为谨慎的做法反映出该国负债累累的家庭正在减少储蓄，以应对物价上涨和更高的贷款偿还额。有迹象表明，抵押贷款压力不断上升，最新的企业盈利指引显示未来将出现疲软。

AMP Capital Markets高级经济学家Diana Mousina表示:“我认为这是一次温和的加息。他们仍有收紧的倾向，但我的解读是，4月将会暂停加息。到5月份，将有足够的数据表明经济已经放缓，不需要进一步加息。”

洛威周二表示：“月度CPI指标表明通胀已经见顶。最近的数据表明，出现价格和工资相互追赶的周期的风险有所降低。”洛威强调，政策运行存在滞后，迄今为止加息的全部效果尚未显现。他补充说，家庭支出放缓的时间和程度仍然是一个关键的不确定性。

经济学家James McIntyre称：“我们认为需求放缓、劳动力市场疲软和通胀见顶最终将促使澳洲联储在5月会议后暂停加息。”

澳洲联储声明中更为慎重的语气突显了洛威在宏观数据波动中难以获得一致的信息。投资者现在将把注意力转向洛威于周三上午的讲话。

澳大利亚阴云密布的经济前景迫使该国政府推迟了任何重大的新支出，因为它试图使财政和货币政策与减缓通胀保持一致。澳大利亚财政部长Jim Chalmers表示，他5月份的预算将集中在“救济、修复和克制”上。疫情时期的巨额支出扭曲了澳大利亚的财政状况，即使在失业率接近50年低点、大宗商品价格上涨的情况下，该国的预算仍深陷赤字。

安泰信用评级分析师观点：

澳大利亚经济放缓的迹象已经出现，2月份的关键数据低于预期，经济增长和通胀放缓，失业率上升，表明澳洲联储的紧缩政策开始产生影响

【3】小摩警告：0DTE期权在极端情况下可能导致标普500指数暴跌25%

摩根大通分析师表示，零日到期期权(0DTE，Zero-Day to Exploit)的交易可能加剧美股波动，并导致股市在盘中大幅下跌。该行指出，在极其糟糕的情况下，0DTE期权可能会导致标普500指数盘中5%的跌幅扩大至25%，而这将是1987年“黑色星期一”暴跌20.5%以来从未见过的跌幅。

摩根大通分析师表示，如果标普500指数在5分钟内下跌5%，引发0DTE期权相关交易305亿美元，就可能会导致该指数的跌幅再扩大20个百分点至25%;如果标普500指数在5分钟内下跌1%至5%，可能会导致66亿至142亿美元的仓位被平仓，并致使该指数再下跌4%至8.1%。

分析师Peng Cheng和Emma Wu在一份报告中表示，在所有情况下，0DTE期权平仓对市场的预估影响都超过了最初的市场冲击，凸显了0DTE期权的反射性及其对市场稳定构成的潜在风险。此外，摩根大通指出，散户投资者并不是0DTE期权交易量增长的主要驱动力。

根据摩根大通的数据，0DTE期权交易的日名义价值已增至约1万亿美元。高盛的数据则显示，去年第一季度0DET仅占Cnoe标普500指数齐全日军交易量的22.5%，而在去年4季度，这一数据上升至44%，且如今正在继续攀升。

0DTE期权意味着到期时间只剩下不到24小时，它可以帮助投资者在短短几个小时内获得巨额回报。交易员们通常将其视为一种针对经济数据发布和美联储会议等可能影响市场的事件进行策略性押注的方式。

根据芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)的数据，随着美国股市从去年1月的创纪录高点开始跌入熊市区间，与标普500指数挂钩的0DTE的日均交易量在2022年大幅飙升。

安泰信用评级分析师观点：

0DTE的杠杆特别高、对价格变动非常敏感，高频交易可以给投资者带来快速的财富效应，但同样给机构带来了严重的风险管理问题。

【4】今年内欧洲债券发售规模突破5000亿欧元，创历史同期新高

欧洲债券发行又创新高了。

本周一，雀巢、丰田和汇丰发债的助推下，今年初以来的欧洲债券发行总额突破5000亿欧元大关（约合超过5320亿美元），创史上同期最高纪录。本周欧盟和汽车巨头Stellantis还将发债，欧债发行量有望再创新高。

媒体称，之所以今年欧债发行速度会创历史新高，是因为通胀和地缘政治的不确定性促使企业、银行和各国政府忽视上升的债券收益率，推进发债计划。

资管公司Franklin Templeton的欧洲固定收益主管David Zahn评论称，如果我们将迎来动荡的又一年，那最好早点完成发债，而不是等待。因为你不知道今年剩下的时间会怎样。

摩根大通欧洲信贷策略执行董事Matthew Bailey认为，今年一些发债已经提前进入强劲市场环境的窗口，但我们认为，未来仍有大量供应。

上月Refinitiv数据显示，今年1月发行的欧元和英镑债券合计规模达2780亿欧元，创单月最高纪录，较去年1月同比增长10%，其中，金融机构发债710亿美元，同比增长50%。而1月美国债市的发债额大致同比持平，约为4080亿美元，其中金融机构发债量同比下降18%。

当时媒体指出，欧洲发债脱颖而出是因为，借款人利用了借款成本下降、经济环境优于预期和市场情绪改善的机会。能源价格下跌推动欧元区通胀下降，企业活动保持坚挺，增加了避免经济衰退的可能性。

安泰信用评级分析师观点：

相比去年，全球和欧洲投资者对投资欧洲企业的兴趣显著上升。

来源 | 讯息综合自智通财经、新浪财经、彭博

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