你认为美股是“经济的晴雨表”还是“货币的晴雨表”为什么？有人说股市是经济的晴雨表，股市对经济有什么影

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• 你认为美股是“经济的晴雨表”还是“货币的晴雨表”为什么
• 有人说股市是经济的晴雨表，股市对经济有什么影响

你认为美股是“经济的晴雨表”还是“货币的晴雨表”为什么

纵覌美股历史，还是比较恰当体現了经济晴雨表地位，如二十年代美国经济大萧条，九十年代金融危机，美国经济遭受重创，美股也曾相应跌到很低点位。其后美国经济渐渐复苏，美股更是走出较长时段牛市行情。经济是一个国家立国之基石，是主角，股市和货币是整体经济的一部分，服务于经济，保障经济正常运转又带有比较鲜明的特点，属于配角。它们是三位一体关系，通常很难割裂相互之间的关系而单独谈论。股市是货币的晴雨表观点根本不可能成立，众所周知货币是等价交换产物，白话说它就是经济工具，财富符号。股市盛衰反映了社会经济内涵变化的一面，它压根不会和随经济起伏而起伏的货币产生任何交集，股票涨跌是社会经济财富值在不停扩大或缩小运动，货币不过是把它们的变化以符号形式定量定性表达出来而已。

有人说股市是经济的晴雨表，股市对经济有什么影响

我们常会看到或听到“股市是经济的晴雨表”这种说法，其实，股市的涨跌与经济的增长关系并不是很大。2014-2015年那一轮大牛市，经济却还在下行的过程中。在A股，除了经济因素之外，影响股市涨跌的宏观因素，还有政策导向、风险偏好与流动性。所以，就单一因素而言，经济与股市的相关系数比较低。

如果真要寻找影响股市波动的核心因素，那就非流动性莫属了。每一轮牛市的爆发，必然发生在流动性充足的背景。通俗点说，有大量的资金流入股市，才会推动股市步步高升。2019年1月份以来，整个市场掀起了一轮较大幅度的反弹，春节回来，更是展开连阳的逼空攻势。主要原因是市场流动性充足，再加上数据真空期、政策利好不断，使得投资者风险偏好提升，投资者手里有钱并愿意买股票，上涨自然是水到渠成了。

一般情况下，增量资金越多，股市涨幅就越高。增量资金，可能来源于宏观层面的放水，例如降准降息，可能来源于机构仓位的回补，可能来源于风险偏好的提升，越来越多的投资者把资金投入到股市。此外，A股是“政策市”，政策的导向对股市的影响同样很大，前两年去杠杆、严监管，严格限制了场外资金的渠道，在这样的政策环境下，股市持续下跌。然而，在去年十月下旬始，政策放松，利好信号不断涌现，股市震荡反弹。当前经济下行，政策逆周期调节，尽管未来经济下行数据的兑现，会给市场带来一定的压力，但是政策层面能有多大力度托底，则会有多大程度对冲悲观数据的压力。

经济下行不可怕，我相信中国有足够的韧性去抵抗，甚至我认为当前经济下行，是主动调节的结果，有意从“高速增长”向“高质量增长”转型。回归股市的本质，企业盈利状况决定了内在价值的波动，如果没有经济增长转好的配合，牛市也只是昙花一现。未来的几个季度，只有经济触底反弹，企业盈利情况好转，才能驱动股市的估值回升，再结合政策、流动性、风险偏好等因素共同发挥作用，牛市的到来是可以预期的。

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